鮑威爾最新演講：今年仍有降息空間

作者：秦晉

4月3日，據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，鮑威爾仍然認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)今年有降息空間。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾周三在斯坦福大學(xué)發(fā)表演講時(shí)表示，今年的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)強(qiáng)于預(yù)期并沒有改變美聯(lián)儲(chǔ)的廣泛預(yù)期，即通脹下降將允許美聯(lián)儲(chǔ)在今年降息。

鮑威爾表示，最近的數(shù)據(jù)并沒有實(shí)質(zhì)性地改變整體情況，整體情況仍然是增長(zhǎng)穩(wěn)健，就業(yè)市場(chǎng)強(qiáng)勁但正在重新平衡，通脹率有時(shí)在崎嶇不平的道路上正在朝2%回落。

另?yè)?jù)《紐約時(shí)報(bào)》報(bào)道，今年對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)來說是重要的一年。在經(jīng)歷長(zhǎng)達(dá)數(shù)月的快速通脹之后，物價(jià)漲幅終于開始回落。這意味著央行行長(zhǎng)們可能很快就能把利率從20年來最高水平降下來。美聯(lián)儲(chǔ)在2022 年3月至2023年年中將利率上調(diào)至5.3%，以給經(jīng)濟(jì)降穩(wěn)并遏制通脹。

《紐約時(shí)報(bào)》稱，2023年通脹迅速降溫有兩個(gè)原因，一是因?yàn)槿蚬?yīng)鏈復(fù)蘇。二是因?yàn)橐恍┓?wù)（如房租）的價(jià)格不再急劇攀升。服務(wù)價(jià)格的回落在一定程度上與工資增長(zhǎng)有關(guān)，而隨著更多工人加入勞動(dòng)力大軍，工資增長(zhǎng)有所放緩，這要?dú)w功于強(qiáng)勁的移民潮。鮑威爾表示，可能會(huì)有更多的供應(yīng)方面的收益，他指出，美聯(lián)儲(chǔ)的政策可能也會(huì)對(duì)汽車等大宗消費(fèi)的需求和勞動(dòng)力市場(chǎng)造成壓力。

不過，確定何時(shí)降息以及降息的幅度是非常棘手的問題。近幾個(gè)月來，通脹放緩的速度更加緩慢，美聯(lián)儲(chǔ)不希望過早降息而無法完全控制物價(jià)上漲。投資者曾最初預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在今年年初降息，但現(xiàn)在認(rèn)為首次降息將在6月或7月，因?yàn)楣賳T們正在等待更多證據(jù)表明通脹已經(jīng)真正放緩。

鮑威爾表示，根據(jù)最近的數(shù)據(jù)判斷是否通脹狀態(tài)還為時(shí)過早。鮑威爾稱，我們預(yù)計(jì)，在我們更加確信通脹率正在向2%持續(xù)走低之前，降低政策利率是不合適的。他補(bǔ)充說，鑒于迄今為止的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和通脹進(jìn)展，我們有時(shí)間讓即將到來的數(shù)據(jù)來指導(dǎo)我們作出政策決策。他稱降低通脹是一條「崎嶇不平的道路」。

據(jù)《路透社》報(bào)道，亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席拉斐爾-博斯蒂克（Raphael Bostic）周三在接受CNBC單獨(dú)采訪時(shí)表示，今年第四季度之前可能不會(huì)降息。博斯蒂克預(yù)計(jì)，2024年只適合降息25個(gè)百分點(diǎn)，遠(yuǎn)低于他的大多數(shù)同事預(yù)計(jì)三次或更多次降息。

博斯蒂克表示，我們已經(jīng)看到通貨膨脹變得更加不穩(wěn)定。如果經(jīng)濟(jì)發(fā)展如我所預(yù)期，即國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）和就業(yè)持續(xù)強(qiáng)勁，通脹率在今年緩慢下降，我認(rèn)為我們?cè)诮衲昴甑祝吹谒募径乳_始降息將是合適的。

不過，很少有其他美聯(lián)儲(chǔ)官員像博斯蒂克那樣在公開講話中對(duì)利率前景作出如此具體的表述。

美聯(lián)儲(chǔ)理事阿德里安娜-庫(kù)格勒（Adriana Kugler）同意博斯蒂克、鮑威爾和其他官員的評(píng)估，即近期降低通脹方面的進(jìn)展「緩慢」。盡管如此，庫(kù)格勒在圣路易斯華盛頓大學(xué)發(fā)表評(píng)論時(shí)表示，我預(yù)計(jì)通縮趨勢(shì)將持續(xù)下去，并有助于為年內(nèi)降息鋪平道路。她表示，如果通貨緊縮和勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況如我目前預(yù)期的那樣發(fā)展，那么今年降低一些政策利率將是合適的。

美聯(lián)儲(chǔ)上個(gè)月將其基準(zhǔn)隔夜利率穩(wěn)定在5.25%-5.50%區(qū)間，自7月份以來一直保持在這一區(qū)間。?