作者：三刀 來源：X，@sdcrypto123
今天的行業(yè)發(fā)生了以下幾個肉眼可見的變化：
（1）套利、擼毛的人大大增加??
以前大家只能在二級接盤各自持幣炒作，而現(xiàn)在應(yīng)該有1/5的用戶已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)橥ㄟ^半一級市場的套利跟擼毛進(jìn)行拿幣。這群人有個特點(diǎn)，對二級市場買幣是比較排斥的，可以擼，可以打（銘文），可以捐（meme），可以質(zhì)押，但就是不買。這個比例對應(yīng)增加的話，等于二級市場少了很多買幣的人，而多了很多低成本要卸貨的人
（2）熱點(diǎn)分散
Restake、銘文、nft、solana生態(tài)、模塊化、二層網(wǎng)絡(luò)。這次牛市沒有一個熱點(diǎn)是全民參與的，跟以前非常不一樣，資金跟用戶完全沒有合力起來，各玩各的，散漫無序。產(chǎn)生這個的原因，首先是行業(yè)發(fā)展問題，行業(yè)變得又大又廣，一個人想要玩遍、玩透全行業(yè)基本不可能的了；
第二是全行業(yè)缺少真正能再次引起想象力的變革產(chǎn)品，更多的只是一個改進(jìn)型牛市（在以前出現(xiàn)過的創(chuàng)新上進(jìn)行微創(chuàng)新）
（3）太多項(xiàng)目的市值被提早透支
現(xiàn)在大家對什么項(xiàng)目是好，什么項(xiàng)目是吹牛都非常有自己的判斷力，很難買到又好又便宜的東西。例如以太的2條二層網(wǎng)絡(luò)op跟arb，這2個簡直出道即巔峰，現(xiàn)在的價格跟1-2年前剛上線時基本差不多，甚至arb還低于上線時的價格了。
好東西不便宜，好東西跟能賺錢變成了兩碼事
（4）資金沒有流入幣圈??
過往投資行業(yè)的機(jī)構(gòu)都是懂行人，他們除了了解btc也了解以太坊，除了了解以太坊也會去積極投資各種創(chuàng)新幣。
但這次不同，ETF之后，投資btc的資金不是直接在鏈上打轉(zhuǎn)，而是留在了千里之外的其他市場，這些錢只在btc上面打轉(zhuǎn)，對創(chuàng)新幣，對btc外的投資基本沒興趣。
這樣說的：上兩輪進(jìn)來的機(jī)構(gòu)都是懂行業(yè)的，都是拿錢進(jìn)來投資行業(yè)的，而這一輪新進(jìn)的很多機(jī)構(gòu)，只對btc感興趣（作為對沖配置）。
所以以太坊今年能不能順利通過ETF其實(shí)是挺重要的，決定了它能不能擁有大量新進(jìn)資金對它進(jìn)行投資，如果沒有ETF，靠場內(nèi)現(xiàn)有的這些機(jī)構(gòu)，要暴力推動以太坊的市值跟單價，還真的沒那么容易
（5）競爭極度加劇??
競爭加劇的表現(xiàn)在2方面，一個是新晉對手的數(shù)量特別多，二是新晉對手的實(shí)力非常強(qiáng)。23年鏈上衍生品跟restake剛有苗頭，一大堆對手就蜂擁而上。今年出現(xiàn)了很多逆以往經(jīng)驗(yàn)的情況：賽道在變大，但是早期有優(yōu)勢的選手份額卻在萎縮，這種情況可以說的每個賽道都同時出現(xiàn)了，不單單只是衍生品。這種變化帶來的結(jié)果就是：買了老大拿住老大，卻不一定價格會順利大幅上漲了，因?yàn)槭袌龇蓊~跟想象力并沒有跟著上漲，甚至有可能在一些新晉對手的步步緊逼下，地位變得搖搖欲墜
行業(yè)的這個變化，比我自己預(yù)計(jì)的快了一個周期，我原本以為要這個周期過完，才會真正到來，沒想到我們此時卻已經(jīng)身處這個時刻了。
仰望星空，也要腳踏實(shí)地；心懷夢想，卻也要尊重現(xiàn)實(shí)。
在這樣一個新的發(fā)展周期（紅利期向穩(wěn)定發(fā)展期過渡），需要考驗(yàn)各自的智慧。處理得好、調(diào)整得好，則可以把紅利期的財(cái)富順溜著持續(xù)增長下去（但會變得緩慢一些）；處理不好，還是一直在用老邏輯處理未來的投資、投機(jī)，則可能逐步回吐利潤，做一場經(jīng)歷多年的財(cái)富白日夢。
我給自己這次牛市做的調(diào)整是：半年后，要盡量放低點(diǎn)預(yù)期?同時加大減倉比例
喜來順財(cái)經(jīng)
