作者：Galaxy Digital 全公司研究主管Alex Thorn；編譯：白水，喜來順財經

我與 Galaxy Digital 的團隊討論了公開市場和加密貨幣之間的交叉點，這引出了一個有趣的觀點——監管機構也即將發生巨大變化。

Galaxy Digital 的全公司研究主管 Alex Thorn 的一篇客座文章，解釋了我們的處境、現在正在發生的變化以及他認為我們將走向何方。我希望這對大家來說都是有價值的信息和觀點。

以下Alex?的客座文章：

比特幣是迄今為止大選的最大贏家。自11月5日以來，世界上歷史最悠久、規模最大的加密貨幣比特幣上漲了40%，有理由相信未來還會有更多的漲幅。

其他加密資產也將受益。投資者預計美國證券交易委員會對數字資產的態度將發生轉變，許多人已經撰文指出，美國證券交易委員會將加密資產分類為證券的放松或回滾將如何支持加密市場和利益相關者。

較少討論的是，公開市場將如何從美國數字資產的新做法中受益。自Coinbase于2021年通過直接上市以來，只有比特幣礦工和一些小的SPACs成功地利用了公開市場。現任美國證券交易委員會主席加里·詹斯勒（Gary Gensler）于2021年4月17日上任，僅在Coinbase直接上市四天后，從那時起，公開市場基本上對加密公司關閉。但這一切即將改變。公開市場即將嘗到加密貨幣的滋味。

過去幾周可能已經出現了這種轉變的跡象。日本加密貨幣交易所CoinCheck宣布，它已獲得通過美國SPAC上市的批準。這將是自Coinbase以來第一家在美國獲得公開市場地位的加密貨幣交易所，但它不會是最后一家。SPAC的股東Thunder Bridge IV（股票代碼：THCP）將于12月5日（周三）對合并進行投票，預計合并將于12月10日左右完成。

目前，美國可投資的加密貨幣股票包括Coinbase、比特幣礦工、資產負債表持有者（如MicroStrategy），以及一系列與加密貨幣相關的金融科技公司，如PayPal和羅賓漢。但美國證券交易委員會領導層和姿態的預期變化可能最終會以一種有意義的方式向加密公司開放公開市場，從而導致加密股票市場的大規模擴張。

加密股票領域的擴張，包括交易所、經紀公司、數據公司、基礎設施提供商等，對風險投資者和公開市場投資者都是一個福音。據我統計，自2018年以來，至少有300家初創公司獲得了5000萬美元或以上的風險融資，有50多家獲得了1億美元或以上的融資。風險投資者可能幫助重振過去兩年來萎靡不振的風險融資環境，而公開市場投資者將獲得更多投資于這個不斷增長的行業的方式。

拓寬進入公開市場的途徑也將重振美國加密貨幣的創業環境。美國證券交易委員會目前的姿態激勵風險投資者將重點放在復雜的基于代幣的交易上，而不是傳統業務上，這可能會損害整個加密生態系統。某些股票初創公司，特別是那些直接處理數字資產的公司，如交易所和經紀公司，大多已經轉移到海外。但監管環境的變化和開放的公開市場可能會使美國的創業活動復蘇，從而為美國帶來更多的就業機會和資本形成。

比特幣和加密貨幣在美國并不違法，但在過去四年里，銀行和市場監管機構一直在努力遏制它們的增長或完全關閉它們。英國、歐洲、中東、香港和新加坡等司法管轄區利用美國的這種限制性姿態，制定了明確的監管規定，并誘使公司離開美國，但這種情況即將改變。

市場預計美國對加密貨幣的態度將發生重大轉變，這將支持一系列行業領域，如穩定幣、代幣發行規則、稅收和合規報告等。但不要忘記公開市場。對于美國的數字資產來說，這是一個新的黎明，公開市場可能會認真地加入這個派對。