作者：NingNing

Flock TGE 了。之前在調研這個項目時，我將 AI x Crypto 項目劃分兩個類型：AI MeMe 和 AI x Crypto Utility 項目。AI MeMe=Tokenize（AI 主題的注意力&Cult 文化），AI x Crypto Utility 項目=Tokenize（貨幣化（AI））/（民主化（AI）敘事）。

隨著 AI MeMe 的代表性項目 $GOAT/$ACT 在二級市場的價格走弱以及在注意力市場的潰敗，加密市場的注意力和流動性都聚焦在 AI?Agent 這類 AI x Crypto Utility 的輕工業類別，并沒有很好地定價以 $FET、$TAO 為代表的 AI x Crypto Utility 的重工業項目。

現在，作為 AI x Crypto Utility 的重工業項目的新一代代表性項目，Flock 將于 12 月 31 日代幣首發 Bybit Launchpool，我很好奇當下的加密市場將最終如何給它定價。

如果使用我之前慣用的簡單估值模型的話，我們首先要選擇對標對象，在 FET 和 TAO 之間，TAO 可能更適合作為 Flock 的對標對象，畢竟 FET 之前花了 1 億美金購買大量的 GPU 算力作為固定資產。

今天上午快速看了一下 Flock 最新的基本面情況，具體如下：

融資背景：近期完成了 300 萬美元的戰略輪融資，使其累計融資總額達到 1100 萬美元。本輪融資由數字貨幣集團（DCG）領投。DCG 同時布局了 $TAO $WLD 等 AI 龍頭項目。

團隊技術實力： 團隊擁有牛津大學和 BCG 等頂尖學術背景和豐富的行業經驗。FLock 是唯一獲得以太坊基金會資助的 AI 基礎設施項目。

AI 敘事：Flock 將邊緣算力和 ML 聯邦學習的結合，通過將 ML 訓練任務下沉至用戶終端 —— 如手機、平板電腦和筆記本電腦等邊緣設備 (Edge Device)，既能充分利用邊緣設備的閑置算力，又能保證數據的私密性。

真實用例：Flock 官方文檔列出了 5 個真實用例， 有與 Aptos 合作微調的 Move 語言 LLM、與 Farcaster、Scroll 社區合作的問答機器人 Farcaster GPT、Scroll GPT、節點與 Akash 算力的集成、文本轉 SQL 的 Web3 AI Agent、隱私保護醫療等。

與 TAO 相比，Flock 在融資背景、團隊技術實力并不弱于 TAO。在 AI 敘事上，TAO 主打 LLM 協調網絡，Flock 主打在邊緣設備上通過聯邦學習訓練 LLM。在真實用例上，TAO 主要用于做 AI 大模型分拆盤項目，而 Flock 則主要用于服務加密社區的個性化需求。

整體上，Flock 更符合的我的投資審美。但由于 TAO 占據了賽道先發優勢和高比例市場心智份額，加之當前市場環境對新幣沒前兩周友好，預估 Flock 開盤之后的公允價格（20 天平均價格）在 TAO FDV 的 20%～30% 左右，即 FDV 約為 $20 億～$30 億。