歐盟MiCA法案正式生效:一文講透Web3企業(yè)展業(yè)新規(guī)范

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作者:白溱、宋可為;來源:曼昆區(qū)塊鏈法律服務(wù)

2024年12月30日,歐盟《加密資產(chǎn)市場監(jiān)管法案》(以下簡稱“MiCA法案”)正式生效,標(biāo)志著歐洲加密資產(chǎn)合規(guī)框架邁入新紀(jì)元。我們在先前的系列文章中,已經(jīng)對MiCA法案的關(guān)鍵定義等做了介紹,感興趣的讀者可以點擊《解讀歐盟MiCA法案,虛擬貨幣托管服務(wù)如何合規(guī)?丨曼昆Web3普法》 查看。對廣大Web3從業(yè)者,尤其是對歐洲市場感興趣的從業(yè)者而言,MiCA法案生效后該如何應(yīng)對?今天,曼昆律師就帶大家一探究竟。

誰必須遵守MiCA?

MiCA法案第2條界定了法案的適用范圍,即在歐盟境內(nèi)從事下列活動的自然人、法人以及其他企業(yè):

1.發(fā)行加密資產(chǎn)(Issuance):創(chuàng)建新的加密資產(chǎn)。

2.向公眾發(fā)售加密資產(chǎn)(Offer to the Public):將加密資產(chǎn)提供給公眾認(rèn)購。

3.加密資產(chǎn)交易準(zhǔn)入(Admission to Trading):允許加密資產(chǎn)在交易平臺(如加密資產(chǎn)交易所)掛牌交易。

4.提供與加密資產(chǎn)相關(guān)的服務(wù)(Provide Services Related to Crypto-Assets):涉及為加密資產(chǎn)提供的各種服務(wù),包括托管、買賣撮合、交易執(zhí)行、錢包管理等。

MiCA法案的基本涵蓋了所有與加密資產(chǎn)相關(guān)的活動,簡言之,只要希望在歐盟境內(nèi)開展加密資產(chǎn)相關(guān)活動的主體,都可能落入MiCA法案的規(guī)制范圍中。針對10種不同的加密資產(chǎn)相關(guān)服務(wù)業(yè)務(wù)的范圍,我們在先前的文章中已經(jīng)有過梳理,讀者可點擊《Web3解讀 | 一文講透Web3企業(yè)為何需要歐盟MiCA與迪拜VARA牌照》查閱。

值得注意的是,無論虛擬資產(chǎn)服務(wù)的提供商(CASP)注冊或設(shè)立在何處,只要其服務(wù)涉及歐洲利益(serving European interests),就可能落入MiCA的規(guī)制范圍。

誰來執(zhí)行MiCA法案?

根據(jù)歐盟相關(guān)法規(guī)的規(guī)定,MiCA的執(zhí)行主體分為歐盟層面和成員國層面:

1.歐盟層面

有兩個主要監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé) MiCA 的執(zhí)法,它們分別是:歐洲證券和市場管理局(ESMA)以及歐洲銀行管理局(EBA)。

ESMA 是歐盟金融市場的監(jiān)管機(jī)構(gòu)。角色定位類似我國證監(jiān)會。根據(jù)金融時報的報道,“ESMA希望擴(kuò)大其監(jiān)管主要證券交易所和歐盟金融基礎(chǔ)設(shè)施其他關(guān)鍵部分的權(quán)力,力爭成為歐洲版的美國證券交易委員會(SEC)。”在可預(yù)見的未來,ESMA會在歐洲金融市場上,扮演更有分量的角色。

EBA是歐盟銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)。角色定位類似我國原銀監(jiān)會。為歐洲銀行業(yè)制定統(tǒng)一的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。

ESMA和EBA有以下區(qū)別:

·監(jiān)管領(lǐng)域不同: EBA主要負(fù)責(zé)銀行業(yè)的監(jiān)管,而ESMA則負(fù)責(zé)證券市場的監(jiān)管。

·職能側(cè)重點不同: EBA更關(guān)注銀行運(yùn)行與存款人保護(hù),ESMA則側(cè)重于投資者保護(hù)和市場的有序運(yùn)行。

2.成員國層面

原先,每個歐盟成員國自主指定自己的國家機(jī)構(gòu)在其管轄范圍內(nèi)制定加密資產(chǎn)的監(jiān)管政策、實施處罰。而每個歐盟成員國的監(jiān)管機(jī)構(gòu)的名稱、職權(quán)范圍各不相同,比如,波蘭的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)名為波蘭金融監(jiān)管局(PFSA),馬耳他則為馬耳他金融服務(wù)管理局(MFSA)。

MiCA法案鼓勵歐盟成員國之間的監(jiān)管機(jī)構(gòu)與歐盟機(jī)構(gòu)通力合作,提高法案的執(zhí)行效率,并密切監(jiān)控市場可能出現(xiàn)的違規(guī)行為。可預(yù)見的未來,加密資產(chǎn)的監(jiān)管框架會在歐盟更加統(tǒng)一、完善。那么對于計劃或已經(jīng)在歐盟開展業(yè)務(wù)的Web3從業(yè)者來說,MiCA法案有哪些核心要點呢?

MiCA法案的核心要點

1.統(tǒng)一框架,全面合規(guī)

如果把牌照比作護(hù)照,那么MiCA法案帶來的直接好處是讓W(xué)eb3從業(yè)者可以用“申根簽證”走遍歐洲了。

以前,歐盟各國的Web3合規(guī)制度各自為政,無法形成統(tǒng)一的監(jiān)管框架;如今,MiCA為歐盟各成員國制定了統(tǒng)一的框架與標(biāo)準(zhǔn),在可預(yù)見的未來,無論是虛擬貨幣的發(fā)行方、運(yùn)營方還是加密資產(chǎn)服務(wù)提供商,都將減少重復(fù)申請,提升合規(guī)效率。

與之前各國不同的監(jiān)管框架相比,總體而言,MiCA法案的規(guī)定更為詳細(xì),對歐洲的Web3業(yè)務(wù)提出了更高的合規(guī)要求。就加密資產(chǎn)服務(wù)提供商而言,MiCA為其制定了全面的規(guī)則,涵蓋從治理和資本要求到托管和管理的方方面面。比如,要獲得授權(quán),CASP 必須至少有一名駐歐盟的董事,并在歐盟境內(nèi)設(shè)有注冊辦事處。在營銷方面,特別注重規(guī)制虛假陳述行為,遵守營銷溝通與信息活動的規(guī)則,并以公平方式開展活動,否則,監(jiān)管機(jī)構(gòu)會進(jìn)行相應(yīng)的警告和處罰。

2.充足資本,穩(wěn)定價值

為了防范加密市場系統(tǒng)性金融風(fēng)險的發(fā)生,MiCA對穩(wěn)定幣發(fā)行制定了特別要求,規(guī)定發(fā)行方需持有充足的儲備資產(chǎn)來支持其價值穩(wěn)定,以確保穩(wěn)定幣的價值穩(wěn)定性。

因此,穩(wěn)定幣發(fā)行人需保持足夠的資本和流動性儲備,以應(yīng)對潛在的市場波動和兌付需求;特別是對于穩(wěn)定幣發(fā)行人,需確保有充足的儲備支持所發(fā)行的代幣。如果讀者有興趣進(jìn)一步了解穩(wěn)定幣發(fā)行人在歐盟的合規(guī)要求,可以移步曼昆之前的研究文章:《曼昆研究:歐洲穩(wěn)定幣發(fā)行人面對MiCA的合規(guī)要點》

3.打擊犯罪,規(guī)范市場

MiCA法案重視和預(yù)防加密市場可能產(chǎn)生的違法犯罪行為,比如內(nèi)幕交易、市場操縱等。還要求所有加密資產(chǎn)服務(wù)提供商執(zhí)行反洗錢(AML)和反恐怖融資(CTF)措施,包括嚴(yán)格的KYC程序和交易監(jiān)控,以防范不法分子通過加密市場進(jìn)行非法行為。加密資產(chǎn)服務(wù)提供商必須實施嚴(yán)格的客戶盡職調(diào)查(CDD)程序,監(jiān)控可疑交易,并向相關(guān)當(dāng)局報告,以防止洗錢和恐怖融資活動。

違反MiCA法案可能面臨的處罰

對于Web3從業(yè)者而言,最關(guān)心的莫過于項目能否正常開展,之所以追求合規(guī),是因為不合規(guī)的代價是高昂的,經(jīng)過梳理,曼昆律師將MiCA法案的處罰措施概括為以下4類:

1.警告

警告具有警示作用,提醒從業(yè)者合規(guī)的重要性。EBA 會正式發(fā)出警告,指出發(fā)行者未能履行 MiCA 法規(guī)規(guī)定的某項或多項義務(wù)。

·性質(zhì):警告是一種正式的行政通知,作為正式行政記錄,表明監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)注意到發(fā)行者存在問題。

·適用情形: 通常在違規(guī)行為相對較輕,或首次發(fā)生,且發(fā)行者表現(xiàn)出配合改正的態(tài)度時使用。例如,可能涉及信息披露不及時、營銷傳播存在輕微不合規(guī)之處、內(nèi)部管理流程存在小缺陷等情況。

·影響: 警告本身可能不會直接導(dǎo)致業(yè)務(wù)中斷或財務(wù)損失,但它會對發(fā)行者的聲譽(yù)產(chǎn)生負(fù)面影響,并可能導(dǎo)致更嚴(yán)格的監(jiān)管審查。如果發(fā)行者在收到警告后未能及時采取糾正措施,則可能面臨更嚴(yán)厲的處罰。

·示例: ESMA警告某發(fā)行者,其發(fā)布的白皮書缺少某些必要的信息披露,要求其在指定期限內(nèi)進(jìn)行補(bǔ)充。

2.罰款與按日處罰金

罰款與按日處罰金都屬于經(jīng)濟(jì)制裁,它們的區(qū)別如下:

簡而言之,罰款(Fine)是追溯性的,針對過去的違規(guī)行為進(jìn)行懲罰,而按日處罰金(Periodic Penalty Payments)是前瞻性的,通過施加每日罰款來威懾持續(xù)或未來的不合規(guī)行為,直到履行義務(wù)為止。

3.暫停或禁止活動

暫停或禁止活動是比警告更為嚴(yán)厲的處罰,會對發(fā)行者的業(yè)務(wù)運(yùn)營造成直接影響。

·暫停活動 (Suspending Activities): 指在一定期限內(nèi),暫時禁止發(fā)行者進(jìn)行某項或多項特定的活動。例如,暫停公開發(fā)行、暫停交易平臺交易、暫停營銷活動等。

期限:通常有明確的期限,例如 Article 130 中提到的“單次最長不超過 30 個連續(xù)工作日”。

適用情形:通常在違規(guī)行為較為嚴(yán)重,或發(fā)行者未能有效糾正先前警告中指出的問題時使用。例如,涉及誤導(dǎo)性宣傳、未按規(guī)定進(jìn)行儲備資產(chǎn)管理、內(nèi)部控制嚴(yán)重不足等情況。

影響:暫停活動會導(dǎo)致業(yè)務(wù)中斷、收入損失、客戶流失,并嚴(yán)重?fù)p害發(fā)行者的聲譽(yù)。

·禁止活動 (Prohibiting Activities): 指永久性地禁止發(fā)行者進(jìn)行某項或多項特定的活動。例如,永久禁止公開發(fā)行某種代幣、永久禁止在特定平臺上進(jìn)行交易等。

性質(zhì): 這是非常嚴(yán)厲的處罰,意味著發(fā)行者在該領(lǐng)域內(nèi)的業(yè)務(wù)將無法繼續(xù)開展。

適用情形: 通常在違規(guī)行為非常嚴(yán)重,或發(fā)行者屢次違反法規(guī),且拒不改正時使用。例如,涉及欺詐、洗錢等重大違法行為,或嚴(yán)重?fù)p害投資者利益的行為。

影響: 禁止活動會對發(fā)行者的業(yè)務(wù)造成毀滅性打擊,擴(kuò)大增加公司的經(jīng)營風(fēng)險。

4.除名或吊銷許可

除名或吊銷許可是 MiCA 法案中最嚴(yán)厲的處罰措施。

·性質(zhì):指監(jiān)管機(jī)構(gòu)正式撤銷發(fā)行者根據(jù) MiCA 法案獲得的運(yùn)營許可,使其失去在歐盟地區(qū)提供相關(guān)服務(wù)的資格。

·適用情形: 通常在發(fā)生最嚴(yán)重的違規(guī)行為時使用,例如:

嚴(yán)重違反 MiCA 法案的核心條款,對金融市場穩(wěn)定或投資者利益造成重大損害。

提供虛假信息以獲得授權(quán)發(fā)牌。

持續(xù)且屢次違反法規(guī),即使經(jīng)過多次警告和處罰仍未改正。

公司資不抵債或面臨破產(chǎn)清算。

·影響: 撤銷授權(quán)意味著發(fā)行者必須立即停止在歐盟地區(qū)的所有相關(guān)業(yè)務(wù),并可能面臨進(jìn)一步的法律訴訟和處罰。這對發(fā)行者來說是致命的打擊,不僅會導(dǎo)致業(yè)務(wù)完全終止,還會對其聲譽(yù)和未來發(fā)展造成不可挽回的損害。

綜上所述,四種處罰措施構(gòu)成了 MiCA 法案下針對違規(guī)行為的多層次懲罰體系。監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以根據(jù)違規(guī)行為的具體情況,選擇合適的處罰措施,或?qū)⒍喾N措施結(jié)合使用,以達(dá)到最佳的監(jiān)管效果。當(dāng)然,上述列舉的四種并非完全列舉,MiCA法案對于信息的披露、對于 Web3 從業(yè)者而言,了解這些處罰措施有助于更好地理解 MiCA 法案的合規(guī)要求,并采取必要的措施以避免違規(guī)行為的發(fā)生。

持續(xù)合規(guī):MiCA法案的未來展望

就虛擬資產(chǎn)服務(wù)提供商(VASP)而言,MiCA法案為生效前已經(jīng)注冊的從業(yè)者預(yù)留了轉(zhuǎn)型到MiCA法案規(guī)定時限的寬限期。各個國家并不相同,以波蘭為例,如果公司屬于已經(jīng)注冊的 VASP(舊許可)將被允許在寬限期內(nèi)直到 2025 年 6 月 30 日(預(yù)計日期)根據(jù) VASP 許可提供服務(wù)。

但對于從未申請過VASP牌照的虛擬資產(chǎn)服務(wù)提供商而言,開始運(yùn)營之前必須申請 CASP 許可證。

無論歐盟各國規(guī)定的寬限期有多長,目前,MiCA法案規(guī)定,所有加密資產(chǎn)服務(wù)提供商(CASP)必須在2026年7月前完成牌照申請。

當(dāng)然,MiCA法案并不是一成不變的,監(jiān)管機(jī)構(gòu)會根據(jù)市場的變動與法案適用的實際情況,每年向歐洲議會和理事會提交一份公開發(fā)布的報告,匯報法規(guī)的修改和法規(guī)的變動的方向。屆時,曼昆律師也會持續(xù)跟進(jìn),為Web3從業(yè)者提供全球各主要加密地區(qū)最新、最全面的合規(guī)指南。

▲圖源ESMA

曼昆律師總結(jié)

MiCA 引入嚴(yán)格的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的同時,也為企業(yè)拓展歐洲市場、獲得競爭優(yōu)勢創(chuàng)造了機(jī)會。通過主動滿足合規(guī)要求,短期看,Web3從業(yè)者可以獲得官方背書,搶占先機(jī);長遠(yuǎn)看,在更透明、規(guī)范的營商環(huán)境中,也有利于項目的可持續(xù)發(fā)展。

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