作者：Route 2 FI 來源：X，@Route2FI 翻譯：善歐巴，喜來順財(cái)經(jīng)
這輪周期的新特點(diǎn)是，我們經(jīng)歷了幾次小型山寨幣（altcoins）季，大部分代幣，包括老周期的代幣，都經(jīng)歷了上漲。以下是幾個(gè)關(guān)鍵時(shí)間段：
?2023年1月至3月
?2023年10月至2024年3月
?2024年9月至12月
除此之外，市場還經(jīng)歷了多次敘事輪換，從2023年夏季的賭博幣和Telegram機(jī)器人，到去年第四季度開始流行的AI代理和DeFAI。
很多人仍然期待像2021年那樣的大規(guī)模山寨幣季（那年有兩次）。但這里已經(jīng)不是2021年了，最大的區(qū)別在于，現(xiàn)在我們可能多了接近 1000個(gè)新的山寨幣（規(guī)模較大的且有某種路線圖的代幣），而四年前的市場并非如此。
投資山寨幣的策略一直是希望獲得比比特幣更高的回報(bào)，然后將這些收益轉(zhuǎn)換為 BTC 或 USD。但現(xiàn)在的問題是：你該買哪些山寨幣？
市場的分散程度現(xiàn)在非常大，你很容易選到“錯(cuò)誤的山寨幣”，那些不會(huì)上漲的代幣，而你的朋友卻在瘋狂賺錢。
這輪周期的另一個(gè)特點(diǎn)是“戰(zhàn)壕”策略。雖然2021年也有鏈上活動(dòng)，但根本無法與如今的 Solana “戰(zhàn)壕”相比。早些時(shí)候，你只需登錄 Binance，幾乎可以買到所有代幣，玩法簡單：看到 Hsaka 發(fā)幾個(gè)“熱詞”，你就知道應(yīng)該做多 $SOL，然后緊接著做多 $AVAX。
但是，隨著 $PEPE 在 2023年4月的爆發(fā)，游戲規(guī)則改變了。自那時(shí)起，迷因幣（memecoins）獲得了巨大的關(guān)注度，之后又涌現(xiàn)了 $BITCOIN、$WIF、$POPCAT、$GOAT 等等，清單長得令人難以置信。
現(xiàn)在的環(huán)境已經(jīng)從過去大部分代幣同步上漲，轉(zhuǎn)變?yōu)閿⑹买?qū)動(dòng)的元周期（比如功能型代幣、動(dòng)物幣、AI 代幣等）。大家抱怨山寨幣季的原因是，他們習(xí)慣了囤積現(xiàn)貨的策略，這是 OG 們?cè)?017年和2021年之前使用的玩法。那么這種策略這次還有效嗎？顯然不是對(duì)所有代幣都有效。
我甚至可以說，在2017年和2021年占據(jù)主導(dǎo)地位的人，如果沒有從中心化交易所的永續(xù)合約中轉(zhuǎn)型過來，他們?cè)?024年進(jìn)入市場后，面對(duì) Solana 戰(zhàn)壕中的迷因幣和 AI 幣玩家時(shí)，已不再具備真正的優(yōu)勢。
市場的分散性是真實(shí)存在的（有太多新代幣發(fā)行）。上一輪有效的策略，現(xiàn)在已不再適用。“買入并持有” 的策略只對(duì)某些資產(chǎn)有效（如 BTC 和 SOL），這迫使人們進(jìn)行更多的輪換操作。
如果你是一名交易者，愿意在 CEX 和鏈上市場中同時(shí)操作，那么這種新環(huán)境對(duì)你來說不必太過擔(dān)心。只要市場仍然有波動(dòng)，就總會(huì)有機(jī)會(huì)。
我的建議是，不要認(rèn)為“做多”是你唯一的選擇。當(dāng)你感到不確定時(shí)，也可以對(duì)沖，賺取資金費(fèi)率收益、做空，甚至進(jìn)行對(duì)沖交易。
我們已經(jīng)見頂了嗎？對(duì)比特幣來說，可能還沒有。但我很確定，許多山寨幣已經(jīng)見頂，并且不會(huì)再達(dá)到歷史高點(diǎn)（ATH）。當(dāng)然，這并不意味著 2025 年不會(huì)有幾次山寨幣的上漲。但從長期來看，買家數(shù)量不足以抵消大量解鎖的代幣供應(yīng)。
你看，反身性（Reflexivity）是雙向的。正如一個(gè)拋向空中的球，最終也會(huì)落回地面。
喜來順財(cái)經(jīng)
