近期，黃金市場迎來新一輪爆發(fā)式上漲，金價屢創(chuàng)新高。截至2月11日，現(xiàn)貨黃金站上2911美元/盎司，已連續(xù)六周上漲，年內(nèi)漲超11%，而較去年同期更是上漲了驚人的43.89%。這一輪史詩級行情讓“黃金神話”再度成為市場熱議的話題。

關(guān)稅風(fēng)暴催生避險情緒

特朗普近期頻繁就貿(mào)易政策發(fā)表強(qiáng)硬言論，明確表示將對盟友與競爭對手采取更激進(jìn)的關(guān)稅措施，這使全球市場的不確定性顯著上升，成為次輪黃金漲勢背后的關(guān)鍵驅(qū)動力。?

在特朗普政策主張下，美國上周宣布對中國商品加征10%的關(guān)稅并威脅與墨西哥和加拿大的貿(mào)易關(guān)系后，本周再次簽署行政命令對所有進(jìn)口至美國的鋼鐵和鋁征收25%關(guān)稅，并計劃進(jìn)一步擴(kuò)大商品關(guān)稅范圍，威脅對包括歐洲、日本在內(nèi)的主要經(jīng)濟(jì)體加征關(guān)稅。?

特朗普推行的"美國優(yōu)先"關(guān)稅政策正引發(fā)全球貿(mào)易體系的結(jié)構(gòu)性震蕩。通過強(qiáng)征關(guān)稅迫使貿(mào)易伙伴讓步的做法，令全球貿(mào)易緊張局勢進(jìn)一步升級，也加劇了投資者對未來經(jīng)濟(jì)增長放緩的擔(dān)憂。全球金融市場的不確定性日益增加，在這種背景下，黃金作為避險資產(chǎn)的天然屬性成為了投資者的首選。??

此外，關(guān)稅政策可能引發(fā)通脹壓力上行。若美國政府持續(xù)推行更嚴(yán)格的關(guān)稅政策，商品和原材料價格可能上漲，從而推動整體通脹走高。這將使美聯(lián)儲陷入政策困境——在通脹抬頭與經(jīng)濟(jì)增長放緩之間難以取舍。如果美聯(lián)儲選擇加息以抑制通脹，可能會進(jìn)一步加大經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險，而這反過來又會增強(qiáng)市場對避險資產(chǎn)的需求，進(jìn)一步推升黃金價格。

全球央行持續(xù)加倉

自俄烏沖突以來，美國凍結(jié)俄羅斯央行資產(chǎn)，仿佛是對各國央行的一計警鐘。各國央行開始有意遠(yuǎn)離美元儲備，將注意力轉(zhuǎn)移到?jīng)]有人可以凍結(jié)的資產(chǎn)—黃金。從2022年以來，來自央行的需求一直在穩(wěn)定上升。世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示2024年全球央行黃金凈購入量達(dá)1173噸，連續(xù)第三年突破千噸大關(guān)，其中第四季度單季購金333噸，創(chuàng)20年來最快增速。IMF數(shù)據(jù)顯示美元儲備份額已從2001年的73%降至58%，而新興市場央行正以黃金替代美元作為儲備資產(chǎn)。美元單極地位正在加速削弱。?

2024年Q4全球央行購金數(shù)據(jù)

尤其值得關(guān)注的是，中國央行此前在連續(xù)18個月增持黃金之后停手六個月，從去年11月特朗普贏得大選后便開始恢復(fù)增持。2月7日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，中國央行黃金持有量1月份增加了16萬盎司，為連續(xù)第三個月增持。中國央行當(dāng)前黃金儲備為7345萬盎司（約2,284.35噸），在官方國際儲備資產(chǎn)中黃金儲備占比升至5.53%，但仍然遠(yuǎn)低于全球平均15%的水平。?

從優(yōu)化國際儲備結(jié)構(gòu)，推進(jìn)人民幣國際化等角度出發(fā)，未來央行增持黃金仍是大方向。

2024年Q4全球央行購金數(shù)據(jù)

地緣政治裂痕深化從風(fēng)險溢價維度推升金價

特朗普政府對全球貿(mào)易秩序持續(xù)施壓，同時也通過外交表態(tài)釋放出強(qiáng)硬信號威脅眾多國家，加劇了全球地緣政治緊張局勢。??

長期以來，全球經(jīng)濟(jì)的緊密聯(lián)系被認(rèn)為是維持國際穩(wěn)定、防止沖突的關(guān)鍵保障。但特朗普的行為打破了原有的經(jīng)濟(jì)秩序平衡，主要經(jīng)濟(jì)體面臨全面脫鉤風(fēng)險，這使得地緣政治矛盾有不斷加劇趨勢。此外，持續(xù)的中東局勢與俄烏局勢，也在不斷加大全球風(fēng)險溢價。投資者在紛繁復(fù)雜的國際局勢中愈發(fā)傾向于配置黃金等傳統(tǒng)避險資產(chǎn)，進(jìn)一步推升了金價。?

金價還將繼續(xù)漲？

黃金市場的價格攀升，刺激了很多投資者的神經(jīng)。目前黃金已經(jīng)處于歷史高位，還能不能買入？?

最新數(shù)據(jù)顯示，市場資金正加速流入黃金市場。根據(jù)世界黃金協(xié)會的數(shù)據(jù)，2025年首月全球?qū)嵨稂S金ETF實現(xiàn)凈流入30億美元。其中，歐洲市場主導(dǎo)了資金流入，創(chuàng)下2022年3月以來的最大月度資金流入規(guī)模。截至1月底，全球黃金ETF總資產(chǎn)管理規(guī)模升至2940億美元，創(chuàng)下歷史新高，持有量增加34噸。這在一定程度上反映出機(jī)構(gòu)投資者對全球經(jīng)濟(jì)局勢不確定性的防御性布局。

此外，黃金市場交易活躍度也在明顯提升。1月份全球黃金日均交易量達(dá)到2640億美元，環(huán)比增長20%。紐約商品交易所（COMEX）的交易量環(huán)比激增60%，推動全球交易所整體交易量增長39%。在金價走強(qiáng)的背景下，市場投資者對黃金的配置需求顯著上升。

種種跡象表明，在特朗普政策反復(fù)無常、全球貿(mào)易保護(hù)主義抬頭以及多國央行戰(zhàn)略性調(diào)整儲備結(jié)構(gòu)的多重背景下，黃金市場正迎來一個由風(fēng)險溢價主導(dǎo)的新周期，在不斷變化的國際經(jīng)濟(jì)與政治博弈中充當(dāng)著避險燈塔的角色。市場眾多機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計，強(qiáng)勁的買盤力量可能推動金價在中長期內(nèi)繼續(xù)上漲。如中金公司就樂觀預(yù)計2025年黃金價格有望很快突破3000美元/盎司大關(guān)。?

在這場全球經(jīng)濟(jì)秩序變遷和貨幣信用重構(gòu)的宏大敘事中，黃金正書寫著屬于自己的新篇章，全球投資者們也在尋找適合自己的黃金投資渠道。4E作為阿根廷國家隊唯一推薦交易平臺，為投資者提供了一種便捷而靈活的黃金交易選擇。?

通過4E，投資者可以使用加密貨幣直接交易黃金，支持最高500倍杠桿多空雙向操作，最低投資門檻不到6美金。憑借其先進(jìn)的交易技術(shù)和嚴(yán)格的風(fēng)險管理體系，4E提供最新最全的國際實時行情報價、毫秒級別交易速度和業(yè)內(nèi)最低且最穩(wěn)定的點差。?

此外，4E平臺不僅支持黃金、白銀等大宗商品，還支持加密貨幣、外匯、股票、指數(shù)等多種金融資產(chǎn)交易，并提供年化收益率5.5%的USDT穩(wěn)定幣理財產(chǎn)品。投資者可以方便地進(jìn)行跨市場交易，充分考慮不同資產(chǎn)類別之間的相關(guān)性，以抓住市場機(jī)會并控制潛在風(fēng)險。