美元儲備體系退潮

BitMEX 聯創 Arthur Hayes 發文表示：“美國國債（以及相對程度較輕的美股）作為全球儲備資產的時代正在結束。自 1971 年尼克松將美元與黃金脫鉤以來，美國國債總額增長了 85 倍。

美國不得不創造出與全球經濟增長相匹配的信用貨幣。這對部分美國人是利好，對另一些人則是利空。特朗普的當選，正是由那些認為自己并未分享到過去 50 年‘繁榮成果’的群體所推動的。

一旦美國的經常賬戶赤字被消除，外國人就拿不到美元來購買美國的債券和股票。

如果各國開始轉向提振本國經濟的‘國家優先’政策，它們將拋售所持有的美債和美股，以獲取本幣流動性。

即便特朗普后來軟化了關稅立場，也沒有一個財政部長或國家元首敢于賭他不會再度反復。因此，世界不可能回到從前那種狀態。每個國家都必須為自己而戰。

黃金將作為中性儲備資產重返舞臺。美元仍將是全球儲備貨幣，但各國將通過持有黃金來結算全球貿易。

特朗普對此已暗示，因為黃金是免關稅的！在新的貨幣體系中，黃金必須自由且低成本地流通。

如今，那些在舊體系中受益匪淺的人，大多還處于否認階段，他們沉浸在一種幻想中：一切終將恢復‘正?！闹囍翗O。

想要適應回歸 1971 年前的全球貿易秩序者，應當買入黃金、黃金礦企和比特幣（BTC）?！?/p>

與美股脫鉤

他還表示，最新一代美國股票投資者太習慣于結構性上行牛市。這更像是一種例外，而不是全球常態，有很多例子表明，即使潛在的經濟增長良好，股市也會持續 10 年的橫向/區間波動。

預計市場將為能夠快速適應并蓬勃發展的交易者類型提供完美的環境，但對于許多私人導向的策略來說，市場將極其悲觀。如果特朗普繼續其政策選擇，PE 和 VC 的預期回報應該會大幅下降。

比特幣持有者需要學會熱愛關稅，比特幣可能已經擺脫了與納斯達克的相關性，并可能轉變為最純粹的法定貨幣流動性預警指標。

全球經濟失衡將通過印鈔來緩解，這對比特幣和黃金中期表現有利。

此外，Arthur Hayes 指出美元正在走弱，外國投資者拋售美股科技股并將資金轉回本國。

他預測美聯儲可能很快降息并重啟量化寬松以應對經濟影響，同時建議日本央行通過弱日元政策擴大 QE，將美元兌日元匯率推至 160 以上，并強調保持耐心、靈活和流動性的重要性。

可以說，美聯儲主席鮑威爾正陷入財政主導的“被迫服從”格局，其轉向寬松貨幣政策已不可避免。他強調，美聯儲將被迫重啟量化寬松（QE），為美國龐大的財政赤字買單，美元流動性回升將推動比特幣走強。

Hayes 分析稱，盡管市場仍在爭論關稅的利弊，但真正值得加密市場慶祝的應是 QE 即將回歸。他預計這一進程將在今年夏天開始，并指出，美聯儲放慢 QT 節奏就是釋放信號。

他總結道，財政主導意味著美聯儲將放棄獨立性，優先確保政府能夠以可負擔利率融資，這是導致通脹居高不下的核心原因。面對新一輪資金釋放，比特幣將因其“數字黃金”屬性長期受益。