作者：Coingecko；編譯：Felix, PANews
在經(jīng)歷了年初的艱難開局之后，加密市場在 2025 年第二季度迎來反彈。加密市場總市值飆升 24.0%，收復(fù)了 6636 億美元的失地，以 3.5 萬億美元的市值結(jié)束該季度，僅略低于 1 月份的高點(diǎn)。但在這場復(fù)蘇的背后，情況要復(fù)雜得多。
盡管比特幣價(jià)格再度突破 10 萬美元大關(guān)，Circle 公司的上市也重新點(diǎn)燃了投資者的熱情，但現(xiàn)貨交易量仍連續(xù)第二個(gè)季度下滑。資金大量涌入比特幣，使其市場主導(dǎo)地位超過 62%，而山寨幣則難以重振勢頭。以太坊在山寨幣中表現(xiàn)強(qiáng)勁，季度漲幅顯著，但仍低于年初開盤價(jià)。
與此同時(shí)，交易行為正在發(fā)生轉(zhuǎn)變。DEC 的現(xiàn)貨和永續(xù)合約交易量均創(chuàng)下歷史新高，PancakeSwap 和 Hyperliquid 在各自領(lǐng)域脫穎而出。隨著 CEX 交易量下降，交易者越來越多地轉(zhuǎn)向 DEX，這表明加密貨幣交易方式正在經(jīng)歷更廣泛的變革。
2025 年第二季度加密行業(yè)報(bào)告涵蓋了從加密貨幣市場格局到對比特幣和以太坊的分析，深入探討 DeFi 和 NFT 生態(tài)系統(tǒng)，并回顧了 CEX 和 DEX 的表現(xiàn)。以下為報(bào)告的七大亮點(diǎn)：
2025 年第二季度加密貨幣總市值反彈 24.0%，達(dá)到 3.5 萬億美元，接近年內(nèi)高點(diǎn)
比特幣本季度反彈至 10 萬美元以上，并創(chuàng)下歷史新高，其在加密貨幣總市值中的占比升至 62.1%
以太坊價(jià)格從 1805 美元漲至 2488 美元，但仍低于 2025 年初的 3337 美元開盤價(jià)
2025 年加密貨幣首次重大 IPO——Circle 獲 25 倍超額認(rèn)購，其股價(jià)最高達(dá)到 299 美元，較發(fā)行價(jià)上漲 864.5%
盡管市場反彈，但 2025 年第二季度 CEX 的現(xiàn)貨交易量環(huán)比下降 27.7%，至 3.9 萬億美元
相比之下，DEX 的現(xiàn)貨交易量環(huán)比增長 25.3%，創(chuàng)下 DEX:CEX 歷史新高
2025 年第二季度 DEX 的永續(xù)合約交易量也創(chuàng)下 8980 億美元的歷史新高
1. 2025 年第二季度，加密貨幣總市值反彈 24%，達(dá)到 3.5 萬億美元，接近年內(nèi)高點(diǎn)。
第二季度加密貨幣總市值回升 6636 億美元，上漲 24.0%，季度末收于 3.5 萬億美元。此前第一季度下跌 18.6%，此次反彈標(biāo)志著市場徹底扭轉(zhuǎn)頹勢，市場重回年內(nèi)高點(diǎn)附近。
盡管市場有所復(fù)蘇，但日均交易量仍持續(xù)下降，環(huán)比下降 26.2%，至 1078 億美元。這是現(xiàn)貨交易活動連續(xù)第二個(gè)季度萎縮。2025 年第一季度的交易量為 1460 億美元。
2. 比特幣在本季度反彈至 10 萬美元以上，并創(chuàng)下歷史新高，其在加密貨幣總市值中的占比上升至 62.1%。
2025 年第二季度，比特幣的主導(dǎo)地位持續(xù)攀升，較上一季度上升了 3 個(gè)百分點(diǎn)，年初至今上升了 7.6 個(gè)百分點(diǎn)。隨著資金持續(xù)流向比特幣而非山寨幣，比特幣在本季度結(jié)束時(shí)的主導(dǎo)地位達(dá)到了 62.1%。
與此同時(shí)，以太坊小幅上漲 0.8 個(gè)百分點(diǎn)至 8.8%，從第一季度的多年低點(diǎn)略有回升。在排名前七的加密貨幣中，以太坊是唯一一個(gè)市場份額有所上升的山寨幣。穩(wěn)定幣和其他大型加密貨幣的市場份額均略有下降。
“其他”類別的市場份額下降了 2.0 個(gè)百分點(diǎn)至 13.7%，凸顯出山寨幣市場持續(xù)疲軟。
3. ETH 價(jià)格在 2025 年第二季度從 1805 美元躍升至 2488 美元，不過仍低于其 2025 年初的開盤價(jià) 3337 美元
ETH 在 2025 年第二季度末收于 2488 美元，較季度初上漲了 36.4%。其表現(xiàn)超過了 BTC、SOL、XRP 和 BNB 等其他主流加密貨幣。然而，它尚未達(dá)到 2025 年初的開盤價(jià) 3337 美元。
盡管 ETH 在第二季度展現(xiàn)出看漲勢頭，但其交易量從 2025 年第一季度的日均 244 億美元降至日均 195 億美元。盡管機(jī)構(gòu)投資者仍在增持，但這一現(xiàn)象可能表明大宗交易是通過場外經(jīng)紀(jì)商進(jìn)行的。
第二季度的平均 Gas 成本持續(xù)下降，日均降至 3.5 Gwei，低于第一季度的 6.9 Gwei。不過，第二季度的日均交易筆數(shù)有所上升，達(dá)到 130 萬筆，高于第一季度的 120 萬筆。
4. 2025 年加密貨幣領(lǐng)域首次重大 IPO——Circle 獲超額認(rèn)購 25 倍，其股價(jià)最高達(dá)到 299 美元，較發(fā)行價(jià)上漲 864.5%。
盡管 Circle 并非首家上市的加密公司，但 Circle 在紐約證券交易所的 IPO 還是在美國引發(fā)了眾多加密貨幣公司尋求上市的熱潮。
Circle 于 2025 年 6 月 5 日在紐約證券交易所上市，這在尋求在美國上市的加密貨幣公司中引發(fā)了巨大轟動。盡管最初有人對其估值表示擔(dān)憂（許多人認(rèn)為其估值過高），但此次上市取得了巨大成功，超額認(rèn)購超過 25 倍。
CRCL 股票在上市后價(jià)格劇烈波動，盡管發(fā)行價(jià)為每股 31 美元，但首日收盤價(jià)卻達(dá)到了 83.23 美元。隨后幾天，其股價(jià)更是漲了兩倍多，在 6 月 23 日達(dá)到了 298.99 美元的歷史新高，較發(fā)行價(jià)上漲了 864.5%。
Circle IPO 的成功，使得人們對其他傳聞中即將上市的公司，包括 Kraken、Gemini 和 Grayscale 等，抱有更高的期待。
5. 盡管市場反彈，但 2025 年第二季度 CEX 的現(xiàn)貨交易量環(huán)比下降 27.7%，至 3.9 萬億美元。
2025 年第二季度，排名靠前的 CEX 的現(xiàn)貨交易量為 3.9 萬億美元，較第一季度的 5.4 萬億美元下降了 27.7%。
Binance 仍是現(xiàn)貨 CEX 的主導(dǎo)者，在整個(gè)季度中保持 37% 至 39% 的市場份額。然而，其交易量在 4 月和 6 月均低于 5000 億美元。盡管第二季度市場看漲，比特幣在 5 月突破了歷史新高，但情況依然如此。
MEXC、HTX 和 Bitget 是僅有的季度環(huán)比增長的交易所，分別增長了 3.7%、5.4% 和 3.0%。值得注意的是，MEXC 和 HTX 現(xiàn)在分別位列第二和第三，取代了 Crypto.com 和 Bybit 的位置。
與此同時(shí)，Crypto.com 的環(huán)比跌幅最大，從第一季度的 5602 億美元下降至第二季度的 2164 億美元，降幅達(dá) 61.4%。在前兩個(gè)季度占據(jù)第二的位置之后，它目前已成為第八大交易所。
6. 相比之下，DEX 的現(xiàn)貨交易量環(huán)比增長 25.3%，達(dá)到 DEX 與 CEX 現(xiàn)貨交易量之比的歷史新高。
2025 年第二季度，排名前十的 DEX 的現(xiàn)貨交易量總計(jì)達(dá) 8763 億美元，較第一季度的 6992 億美元增長了 25.3%。隨著交易量的大幅增長，DEX 與 CEX 現(xiàn)貨交易量之比從第一季度的 0.13 上升至第二季度的 0.23，創(chuàng)下歷史新高。
PancakeSwap 是季度環(huán)比增長最大的平臺，從 2025 年第一季度的 614 億美元增長至第二季度的 3926 億美元，增幅達(dá) 539.2%。如今它已成為最大的 DEX，占第二季度所有交易的 45%。這主要?dú)w功于 5 月推出的 Binance Alpha，其交易通過 PancakeSwap 進(jìn)行。這也使得 BSC 成為 DEX 交易中最受歡迎的鏈，超過了以太坊、Base 和 Solana 等。
諸如 Orca、Meteora 和 Raydium 等 Solana 平臺的 DEX 均出現(xiàn)下滑，季度環(huán)比分別下降了 40.5%、56.8% 和 73.4%。隨著第二季度市場注意力從 Solana 和 meme 幣轉(zhuǎn)移，交易量流向了其他鏈。
7. 2025 年第二季度，DEX 的永續(xù)合約交易量也創(chuàng)下 8980 億美元的新高。
2025 年第二季度，Hyperliquid 在十大永續(xù) DEX 中的主導(dǎo)地位持續(xù)增強(qiáng)，市場份額達(dá)到 72.7%。其交易量達(dá) 6532 億美元，在中心化和去中心化交易所中均位列第八。
在前十名中，只有 Hyperliquid、Aster（原名 APX Finance）、RabbitX 和 EdgeX 的交易量有所增長。尤其是 Aster，在推出 Pro 模式后，其交易量環(huán)比翻了一番。
曾引領(lǐng)永續(xù) DEX 發(fā)展的 dYdX，其交易量持續(xù)下滑。在第二季度，其平均月交易量為 53 億美元，僅為 2025 年 1 月的一半。
喜來順財(cái)經(jīng)
