作者：神恩
機(jī)構(gòu)獲利了結(jié)，ETF資金平穩(wěn)，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期已被市場(chǎng)提前消化，比特幣面臨強(qiáng)勁阻力位難以突破。
近期疲軟的美國就業(yè)報(bào)告確實(shí)強(qiáng)化了美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，這本該是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的利好。然而，比特幣卻仍在11.2萬美元附近震蕩，始終難以突破12萬美元大關(guān)。多位分析師指出，盡管技術(shù)面顯示比特幣短期趨勢(shì)偏向看漲，但成交量極度萎縮形成了明顯的量價(jià)背離，這限制了價(jià)格進(jìn)一步突破的可能性。
傳統(tǒng)邏輯中，美聯(lián)儲(chǔ)降息應(yīng)向市場(chǎng)注入更多流動(dòng)性，投資者更傾向于將資金投入比特幣等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。歷史數(shù)據(jù)顯示，比特幣通常在寬松政策出臺(tái)前上漲。
不過CryptoQuant分析師指出，基于深度學(xué)習(xí)模型的預(yù)測(cè)，比特幣短期內(nèi)可能維持在108,000至120,000美元的區(qū)間震蕩。
市場(chǎng)已經(jīng)消化了一定程度的政策寬松，降息利好可能已被提前透支。正如2019年情況，當(dāng)時(shí)比特幣在議息會(huì)議前大幅上漲，但會(huì)后隨著經(jīng)濟(jì)增長疲軟的現(xiàn)實(shí)顯現(xiàn)而遭到拋售。
近期市場(chǎng)流動(dòng)性因美國勞動(dòng)節(jié)假期降溫，但水面下的資金并不平靜。Lookonchain數(shù)據(jù)顯示，一名持幣超過五年的巨鯨透過去中心化交易所拋售約40億美元比特幣，并轉(zhuǎn)入以太坊。
ETF資金流向方面，雖然現(xiàn)貨比特幣ETF每周凈流入資金量已超過20億美元，證實(shí)比特幣已成為機(jī)構(gòu)級(jí)別資產(chǎn)。但自8月下旬以來，ETF的資金流入已大幅放緩。
一度作為持續(xù)利好因素的企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表買盤也開始減弱。這些變化使9月的降息成為一個(gè)有條件的行情觸發(fā)點(diǎn)，而非直接的催化劑。
從技術(shù)面來看，比特幣正處于關(guān)鍵支撐與阻力之間的平衡區(qū)域。108,000美元為關(guān)鍵支撐位，而114,000美元?jiǎng)t構(gòu)成重要阻力。
市場(chǎng)分析師普遍認(rèn)為，除非比特幣能夠有效突破114,000美元并站穩(wěn)，否則任何上漲都可能只是短期反彈。
Coinglass清算熱圖警告，如果價(jià)格跌破107,000美元，約3.9億美元多頭杠桿將被迫平倉，可能引發(fā)瀑布式下跌。
歷史數(shù)據(jù)也不支持比特幣在9月大幅上漲。自2013年以來，比特幣在過去12個(gè)9月中有8次收跌，平均回報(bào)率約為?-3.80%。
市場(chǎng)資深人士稱之為“9月效應(yīng)”，即交易者通常在夏季行情結(jié)束后鎖定利潤，或在第四季度前重新調(diào)整投資組合。
特別值得注意的是，9月8日這一天歷史上看跌程度較高。加密貨幣分析師Timothy Peterson指出，比特幣在9月8日有72%的概率收跌，平均跌幅為1.30%。
傳統(tǒng)上，比特幣減半通過增強(qiáng)稀缺性、推高生產(chǎn)成本、激發(fā)市場(chǎng)心理預(yù)期及改變供需關(guān)系四方面影響幣價(jià)。
歷史上，減半事件后價(jià)格都出現(xiàn)大幅上漲：2012年減半后價(jià)格從12美元飆升至1200美元；2016年從650美元飆升至19,000美元；2020年從8,500美元飆升至69,000美元。
但隨著比特幣機(jī)構(gòu)化進(jìn)程加速，大量資金流入美國現(xiàn)貨比特幣ETF，減半周期與比特幣價(jià)格關(guān)聯(lián)性可能已經(jīng)減弱。
除了心理上的、自我實(shí)現(xiàn)的預(yù)言之外，沒有任何根本性原因可以解釋比特幣必須在2025年第四季度達(dá)到峰值。
美元走弱原本可能助力比特幣多頭。隨著美國經(jīng)濟(jì)放緩以及美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫，外匯交易員對(duì)美元轉(zhuǎn)為看空。
然而，截至近期，比特幣與美元指數(shù)（DXY）的52周相關(guān)系數(shù)已降至?-0.25，創(chuàng)下兩年來最低水平。這表明比特幣正逐步擺脫對(duì)美元走勢(shì)的依賴，降低了美元疲軟對(duì)比特幣的推升作用。
基于當(dāng)前市場(chǎng)情況，操作上建議采取謹(jǐn)慎策略。對(duì)于短線交易者，可以考慮在關(guān)鍵支撐和阻力位附近進(jìn)行區(qū)間操作。
分析師ZYN預(yù)測(cè)，比特幣可能在未來4-6周內(nèi)創(chuàng)下新高，超過124,500美元。但這需要比特幣首先收復(fù)114,000美元并守住108,000美元作為支撐。
對(duì)于長線投資者，繼續(xù)持有比特幣可能是合理選擇。現(xiàn)貨比特幣ETF的大量資金流入和可能的美聯(lián)儲(chǔ)降息都是支持因素。
比特幣與美元指數(shù)的關(guān)聯(lián)性已降至兩年來最低水平，這意味著傳統(tǒng)宏觀因素對(duì)加密貨幣的影響正在減弱。
即使美聯(lián)儲(chǔ)如市場(chǎng)預(yù)期降息，也可能無法推動(dòng)比特幣突破12萬美元阻力位。市場(chǎng)需要更強(qiáng)勁的ETF流入或真正的流動(dòng)性擴(kuò)張，才能突破這一關(guān)鍵障礙。
比特幣正在走向成熟，傳統(tǒng)周期模式可能不再適用。機(jī)構(gòu)資金、政治因素（如特朗普將加密貨幣變?yōu)檫x舉議題）和結(jié)構(gòu)性買盤現(xiàn)在壓倒了歷史上的經(jīng)濟(jì)周期影響。
喜來順財(cái)經(jīng)
