作者：Yuqian Lim, Coingecko；編譯：Felix, PANews

2025 年哪些代幣的回購規模最大？Coingecko 近期匯總了各項目代幣回購的數據，列出了按美元價值計算，28 種代幣回購支出排名。以下為內容詳情。

Hyperliquid 是今年迄今為止回購規模最大的代幣，其援助基金迄今已花費超過 6.4464 億美元。僅 Hyperliquid 一家就占 2025 年所有代幣回購支出的 46%，相當于第 Top 2 至第 Top 10 代幣回購規模的總和。Hyperliquid 總計至少回購了 2136 萬枚 HYPE，占總供應量的 2.1%。

HYPE 代幣回購的平均月度支出為 6550 萬美元，從 3 月的最低 3914 萬美元到 8 月的最高 1.1062 億美元不等。到目前為止，HYPE 代幣回購的平均價格約為 30.18 美元。

LayerZero 目前是第二大代幣回購項目，該項目在 9 月宣布花費 1.5 億美元回購了早期投資者持有 ZRO 總供應量的 5%。這使得 ZRO 的平均回購價格達到 3 美元，這一價格上次達到是在 5 月份。然而，LayerZero 表示，目前這只是一次性的自主回購，因此可能會被有定期代幣回購計劃的項目超越。

緊隨其后的是 Pumpfun，其回購代幣的金額為 1.3817 億美元，且還在不斷增加。自 7 月開始回購代幣以來，Pumpfun 平均每月花費 4047 萬美元回購 PUMP。雖然與 HYPE 相比，Pumpfun 的代幣回購支出目前處于較低水平，但值得注意的是，Pumpfun 已經回購了占總供應量 3% 的代幣。平均回購價格為 0.0046 美元，這意味著在 10 月 11 日加密貨幣崩盤之后，Pumpfun 回購的代幣目前處于賬面虧損狀態。

與此同時，Solana 生態去中心化交易所 Raydium 以 1.0035 億美元的代幣回購和銷毀支出位居榜首。與僅在今年實施的前三名代幣回購計劃不同，RAY 代幣的回購計劃自 2022 年起就已開始實施。

另外四個設有回購并銷毀計劃的項目分別是：Rollbit（花費 2793 萬美元營收）、Bonk 通過其啟動板 Bonkfun 獲得的收益（2730 萬美元）、Tron 生態系統的 Sun 平臺（303 萬美元）以及交易所 WOO（168 萬美元）。

總體而言，在 2025 年，有 28 個知名項目已明確將部分資金用于代幣回購。至于是否會有更多項目實施代幣回購，目前尚不得而知，因為加密社區仍在爭論回購是否是向代幣持有者返還價值，并使團隊激勵保持一致的最佳機制。

GMX、MPLX?和?SKY?回購的代幣比例較高

去中心化交易所 GMX 今年迄今已回購了其總供應量的 12.9%，回購金額達 2086 萬美元，回購了 133 萬枚代幣，回購比例最高。不過，GMX 的回購和分配機制意味著并非所有回購的代幣都會退出流通。平均而言，GMX 每月在代幣回購上的支出為 224 萬美元，回購金額從 123 萬美元到 581 萬美元不等（4 月份創紀錄）。

在代幣回購方面，排名第二的是 Solana 發行平臺 Metaplex，其已花費 1378 萬美元回購了總量 6.5%的 MPLX 代幣，回購資金來自協議收入的一半。MPLX 代幣回購支出每月在 65 萬美元至 257 萬美元之間，平均每月 138 萬美元。

自 2 月份推出以來，Sky Protocol 的程序化代幣回購已累計占總供應量的 5.4%，使用了 7882 萬美元的盈余收入，使其成為回購比例第三高的代幣。SKY 代幣回購每月支出在 296 萬美元至 1831 萬美元之間波動，平均每月 968 萬美元。

相比之下，Jito 和 Chainlink 的代幣回購支出分別達到 100 萬美元和 1045 萬美元，但今年迄今僅占總供應量的 0.05%。在回購規模 Top 10 代幣中，Ethena 和 Aave 的回購占總供應量的比例最低，迄今為止僅為 0.6%。

不包括回購銷毀計劃在內，本文考察的 23 個代幣回購項目平均回購了各自總供應量的 1.9%。到目前為止，在這 23 個項目中，有 14 個回購的代幣數量還不到總供應量的 1%。

2025?年代幣回購支出是多少？

截至目前，2025 年的代幣回購總額已超過 14 億美元，由于 Hyperliquid 的援助基金在低流通量 / 高 FDV 代幣經濟學飽受批評的情況下推廣了該機制，因此成為一個熱門話題。換言之，今年各項目平均每月在代幣回購上的支出總計 1.4593 億美元。

雖然 9 月份代幣回購支出出現激增，但這是由于 LayerZero 的一次性回購公告，但并未具體說明回購的具體實施時間。若不計入 ZRO 的回購，9 月的代幣回購支出僅為 1.6845 億美元。

盡管如此，繼 7 月份回購支出環比增長 85% 之后，下半年代幣回購支出顯著增加。10 月上半月，代幣回購支出已達到 8881 萬美元，有望連續第四個月超過上半年 9932 萬美元的月均水平。

按?2025?年至今代幣回購支出（美元）排名的項目：