作者：Galaxy；編譯：喜來順財(cái)經(jīng)

比特幣價(jià)格自6月以來首次跌破10萬美元。

上周，隨著股市回調(diào)和宏觀經(jīng)濟(jì)壓力加劇，加密貨幣市場大幅下挫。Galaxy Research將比特幣年底目標(biāo)價(jià)從18.5萬美元下調(diào)至12萬美元，認(rèn)為比特幣已進(jìn)入“成熟期”這一新階段，其特點(diǎn)是機(jī)構(gòu)投資者逐漸吸收資金、被動(dòng)資金流動(dòng)增多以及波動(dòng)性降低。

上周全球風(fēng)險(xiǎn)偏好也出現(xiàn)波動(dòng)。由于裁員和凍結(jié)招聘的報(bào)道加劇了人們對經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂，美國股市下跌，標(biāo)普500指數(shù)下跌1.1%，納斯達(dá)克指數(shù)下跌1.9%。

Galaxy的觀點(diǎn)：

上周加密貨幣市場遭受重創(chuàng)，比特幣沒有守住10萬美元的關(guān)鍵心理關(guān)口，而其他加密貨幣的表現(xiàn)則更為糟糕。在市值排名前100的加密貨幣中，超過70種的價(jià)格較歷史最高點(diǎn)下跌了50%以上。

巨鯨的拋售行為今年以來一直給比特幣帶來阻力，但10/11杠桿交易的崩盤可能是壓垮駱駝的最后一根稻草。該事件導(dǎo)致多家做市商和基金破產(chǎn)，并造成全球訂單簿大幅縮水。

比特幣的利好催化劑包括ETF分銷渠道的擴(kuò)大和傳統(tǒng)財(cái)富渠道的涌入。摩根士丹利的顧問終于可以建議投資者初始配置比特幣，而四大托管銀行中的三家也已宣布計(jì)劃推出比特幣服務(wù)。此外，巨鯨的分發(fā)終將結(jié)束——早期投資者能夠出售的比特幣數(shù)量有限，而理論上的需求量是無限的。

我們依然看好比特幣，坦白說，這就是比特幣成長的標(biāo)志。“成熟時(shí)代”或許終結(jié)了“一個(gè)月漲100倍”的幻想，但也消除了它的脆弱性。

ETF如今吸收了老一代的比特幣供應(yīng)，長期持有的巨鯨們也即將耗盡手中的幣，而曾經(jīng)對比特幣嗤之以鼻的各大銀行，如今都在悄悄地利用周末時(shí)間建立起加密貨幣交易部門。

那些追逐熱潮的投機(jī)者已經(jīng)轉(zhuǎn)向人工智能股票；而真正的成年人正在積累目前僅存的數(shù)字稀缺資產(chǎn)。

你可以說它枯燥乏味——但正是這種枯燥乏味、機(jī)構(gòu)化、對政策敏感的比特幣，最終才會(huì)進(jìn)入全球儲(chǔ)備組合。