作者：DODO Research

今天 Dr. DODO 將帶大家來了解在流動性再質(zhì)押服務(wù)（Liquid Restaking）中有哪些項目值得你參與，本文將著重在產(chǎn)品已上線但未發(fā)幣的四個項目中。

積弱已久的以太坊生態(tài)終于要迎來新一波敘事了，除了利好眾多 L2 的坎昆升級（DenCun upgrade）外，再質(zhì)押的的風(fēng)潮隨著 EigenLayer 去年底開放增加 LST 抵押額度后成為以太坊生態(tài)的焦點，EigenLayer 在短短一個月內(nèi)洪吸超過 50 萬顆 $ETH TVL 突破 10 億美元如今來到了 14 億美元是目前以太坊 TVL 第 12 名的天王級項目，而首個使用 EigenLayer 驗證服務(wù)的 AVS - EigenDA 也即將上線，DA 服務(wù)的敘事也跟著 Celestia 的代幣 $TIA 暴漲而成為市場矚目的話題，而 EigenLayer 不只自己獨善其身，同時也帶來了新的賽道 Liquid Restaking Defi (LRD)/ Liquid Restaking Token (LRT) 流動性再質(zhì)押服務(wù)，顧名思義 LRD 的項目就是為了釋放存在 EigenLayer 里的 LST（stETH, swETH, ETHx) 流動性，通過發(fā)放抵押憑證代幣 (LRT) 來幫助用戶釋出流動性，形成新一輪的代幣套娃。

今天 Dr. DODO 將帶大家來了解在流動性再質(zhì)押服務(wù)（Liquid Restaking）中有哪些項目值得你參與，本文將著重在產(chǎn)品已上線但未發(fā)幣的四個項目中。

Restaking 是什么 ?

早在半年前 Dr.DODO 就向各位介紹過 EigenLayer 以及其 Restaking 的概念，簡單來說就是替你質(zhì)押在 POS 里的以太坊多一層收益。

了解 EigenLayer 后那么再來說明 Restaking 敘事下的衍生品項目，引用 Delphi Digital 的圖，就能夠很好的了解 Restaking 的四個種類：

LSD Restaking：將你存入 LSD 協(xié)議后得到的 LST（stETH, swETH 等）存入 EigenLayer 再質(zhì)押。

Liquid-LSD Restaking：透過 LRD 協(xié)議例如 KelpDAO 等，將 LST 委托給 LRD 協(xié)議由協(xié)議代替存入 EigenLayer 再質(zhì)押，而用戶則得到抵押憑證代幣 Liquid Restaking Token (LRT)。

Native Restaking：原生再質(zhì)押指的是運營原生節(jié)點的質(zhì)押者也能夠?qū)?ETH 提供給 EigenLayer 再質(zhì)押。

Liquid Native Restaking：原生流動再質(zhì)押指的是例如 etherf.fi 或 Puffer Finance 這類型提供小額 ETH 節(jié)點服務(wù)的項目，將節(jié)點內(nèi)的 ETH 提供給 EigenLayer 再質(zhì)押

KelpDAO

KelpDAO 是由 LSD 項目 Stader Lab 做的 Restaking 生態(tài)項目，如同上文所說的屬于 Liquid-LSD Restaking 類型，目前開放存入 Lido 的 stETH 以及 Stader 的 ETHx 這兩個 LST 代幣，不過由于目前 EigenLayer LST 的額度已滿因此目前是暫停存款的，另外官方也明確表示存入 KeplDAO 的用戶將能夠獲得 EigenLayer 的積分獎勵。目前協(xié)議 TVL 超過 160M 是 LRT 領(lǐng)域 TVL 最高的項目。

Source: kelpdao.xyz/restake

Renzo

Renzo 不同于 KelpDAO 而是屬于 Liquid Native Restaking 類型的產(chǎn)品，這意味著不受到 EigenLayer LST 存款限額的限制目前仍能夠存款，但須注意的是存入 Renzo 的 ETH 目前暫時沒有開放贖回，抵押憑證 ezETH 也不能夠轉(zhuǎn)移短期內(nèi)屬于鎖倉，與 KelpDAO 同樣的團隊也表示用戶將能夠獲得 EigenLayer 積分，而目前團隊背景或融資訊息也未披露，早期項目需注意風(fēng)險。

Source: https://www.renzoprotocol.com/#what-is-renzo

Swell

Swell Network 則是老牌的 LSD 協(xié)議了，這一次也官推表示將踏足 Liquid Restaking 領(lǐng)域，同樣是屬于 Liquid Native Restaking 類型的產(chǎn)品，將不受 EigenLayer LST 額度限制，由于 Swell 未發(fā)幣擁有空投預(yù)期，因此其 LST 代幣 swETH 獲得許多空投獵人的親睞，目前是 EigenLayer 中排名第二大的質(zhì)押資產(chǎn)。

Source: Binance Research https://public.bnbstatic.com/static/files/research/monthly-market-insights-2024-01

目前僅開放 LSD 產(chǎn)品的部分開放質(zhì)押，存入 ETH 獲得 swETH 代幣，而 Liquid Native Restaking 產(chǎn)品質(zhì)押 ETH 獲得 rswETH 尚未開放。

Source：https://x.com/swellnetworkio/status/1743204726777450672?s=20

ether.fi

ether.fi 與上述兩個項目相同，同樣是 Liquid Native Restaking 類型的產(chǎn)品，曾獲得 BitMEX 創(chuàng)辦人 Arthur Hayes 參投的 530 萬美元種子輪融資，不同于 LIDO，ether.fi 采用了一種去中心化、非托管的方式來實現(xiàn) ETH 的質(zhì)押，并且宣布提供再質(zhì)押服務(wù)，由于是原生 ETH 再質(zhì)押，因此也不受到 EigenLayer LST 限額影響仍可以存入，而其抵押憑證代幣 eETH ( 包裝代幣 weETH) 也是目前少數(shù)具有流動性的 LRT 抵押憑證代幣。

Source: https://www.ether.fi/

筆者觀點

筆者認為 2024 Q1 在比特幣現(xiàn)貨 ETF 正式落地之后，以太坊生態(tài)將有望迎來回彈，而其中三大敘事將是以太生態(tài)的主旋律，第一是坎昆升級直接利好的以太坊二層生態(tài)，第二是今日所介紹的 EigenLayer 再質(zhì)押生態(tài)，第三則是面向 Mass Adoption 的 Web3 應(yīng)用項目（游戲、支付等），而今日介紹的 Liquid Restaking 項目則是參與 EigenLayer 再質(zhì)押賽道最劃算的方式，僅須將 ETH 存入相關(guān)協(xié)議即可參與一魚多吃。

除了上述介紹的四個項目之外目前還有許多正在籌備中蠢蠢欲動的，例如先前 Dr.DODO 也介紹過的 Puffer Finance 近期也宣布將參與再質(zhì)押，但由于其產(chǎn)品尚未上線因此在此篇文章中便不多做介紹，但大家同樣可以時刻關(guān)注此賽道的其他項目并在可控的風(fēng)險下適度參與也許等待相關(guān)協(xié)議發(fā)幣時將能夠獲得利潤。