原文作者：Tom Carreras，DL News，原文編譯：Luccy，BlockBeats
比特幣 ETF 推出標志著加密貨幣投資的新里程碑，比特幣當天上漲 6%，突破 49,000 美元大關(guān)。但 Maple Finance 和 North Rock Digital 的分析師指出，這一勝利可能對一些加密貨幣相關(guān)股票，如 Coinbase、Marathon Digital 和 MicroStrategy 等，帶來不利影響。分析師認為，隨著比特幣現(xiàn)貨 ETF 的推出，傳統(tǒng)投資者可能會更傾向于直接投資比特幣，而非使用這些股票。對于這些公司而言，他們面臨著各自獨特的挑戰(zhàn)，而加密貨幣市場將進入新的競爭時代。BlockBeats 將原文編譯如下：
今天上午，現(xiàn)貨比特幣 ETF 在美國推出——這是一個歷史性時刻，使投資者比以往任何時候都更容易獲得頂級加密貨幣的投資。
但 Maple Finance 和 North Rock Digital 的分析師表示，比特幣的勝利最終可能會對 Coinbase、Marathon Digital 和 MicroStrategy 等加密股票不利。
問題的關(guān)鍵在于：這些股票在歷史上往往充當傳統(tǒng)投資者的替代品，他們尋求比特幣敞口，而不使用比特幣期貨 ETF。
分析師表示，既然比特幣現(xiàn)貨 ETF 在美國上市，這些投資者可能會「從這些不太理想的工具轉(zhuǎn)向他們最初想要的現(xiàn)貨比特幣敞口」。
比特幣今天上漲 6%，突破 49,000 美元大關(guān)，然后回落至 46,000 美元。MicroStrategy 下跌 4%，Coinbase 下跌 5%，Marathon 下跌 14%。
每家公司都在應對自己獨特的挑戰(zhàn)。
Maple Finance 資本市場和增長主管 Quinn Thompson 告訴 DL News：「毫無疑問，Coinbase 是一項不錯的業(yè)務，但 ETF 給競爭環(huán)境帶來了很多新的競爭?！?/p>
SEC 對 ETF 的認可為不同基金經(jīng)理之間的價格戰(zhàn)奠定了基礎。Cathie Wood 的 Ark Invest 將在第一年收取零費用，而貝萊德同期的收費為 0.12%，之后將升至 0.25%。
Coinbase 告訴 DL News，盡管分析師質(zhì)疑該交易所的高額零售交易費用，但它并不擔心競爭。
根據(jù) CoinGecko 的數(shù)據(jù)，Coinbase 在過去 24 小時內(nèi)交易了價值超過 22 億美元的比特幣，這一數(shù)字與 ETF 的預期流入量相當。
Thompson 表示：「一些估計要求在新的比特幣 ETF 交易的最初幾天內(nèi)將有 20 億至 40 億美元的資金流入?！埂高@是對美國以前的大型護城河的嚴重侵犯。」
與此同時，像 Marathon 這樣的比特幣挖礦公司必須應對即將到來的減半，即比特幣網(wǎng)絡將比特幣挖礦獎勵削減一半。減半每四年一次，下一次減半目前預計在四月。
隨著比特幣區(qū)塊獎勵減半，礦工收入將大幅下降，而其巨大的能源成本將保持不變，甚至繼續(xù)攀升。
Thompson 表示：「減半對盈利能力構(gòu)成了嚴重風險，只能通過提高價格（據(jù)我估計超過 75,000 美元）或提高交易活動和費用（至少是當前水平的兩倍或三倍）來解決。」
「成本較高的生產(chǎn)商可能會在減半后的幾個月內(nèi)面臨一些困難，」他補充道。
根據(jù)摩根大通 10 月份的一份報告，雖然 Marathon 是世界上最大的比特幣挖礦公司之一，但它的電力成本也是業(yè)內(nèi)最高的。
「這將迫使礦商發(fā)行更多股權(quán)以擴大他們的跑道并稀釋現(xiàn)有股東。這是他們不斷采用的驗證過的真實策略，不用感到那么驚訝」Thompson 說。
「黃金 ETF 和黃金礦商都存在于公開市場上，人們出于不同的原因投資它們。如果它們可以共存，為什么比特幣 ETF 和比特幣礦工不能共存呢？」Marathon 公司企業(yè)傳播副總裁 Charlie Schumacher 告訴 DL News。
Schumacher 補充道：「總的來說，我們認為這次活動對該行業(yè)非常積極，因為它可能會吸引更多的人進入這個領(lǐng)域，從而為每個人帶來更大的蛋糕?！?/p>
報告稱，就 MicroStrategy 而言，其股票目前的交易價格相對于該業(yè)務的基本賬面價值而言存在顯著溢價，即該運營公司的價值以及其持有的 189,150 枚比特幣的價值。
然而，分析師們表示，圍繞 MicroStrategy 可能拋售比特幣持有量的不確定性，加上聯(lián)合創(chuàng)始人 Michael Saylor 最近出售公司股票，以及面臨額外下行壓力的風險，使得該投資比簡單地通過比特幣 ETF 獲得風險更大。
該報告將 MicroStrategy 與 Grayscale 的比特幣信托進行了比較，該信托多年來也以溢價交易，「但當該資產(chǎn)因更好的替代品和惡化的情緒而失寵時，就會逆轉(zhuǎn)并以折扣價交易?！?/p>
Coinbase 和 MicroStrategy 沒有立即回復置評請求。
喜來順財經(jīng)
