作者：John Stec，CoinDesk；編譯：松雪，喜來順財經
2024 年已經成為數字資產（尤其是比特幣）變革的一年。 隨著美國證券交易委員會 (SEC) 上周批準現貨比特幣 ETF，以及比特幣下一次減半活動定于 4 月舉行，我們預計供應和需求都會發生重大變化。 了解這些轉變對于了解數字資產在未來幾年可能發揮的作用至關重要，因為它們有助于促進全球金融的可及性。
在需求方面，美國證券交易委員會批準現貨比特幣 ETF，這將為大量尋求直接在其傳統投資賬戶中投資比特幣價格的新投資者打開大門。 他們現在可以放棄加密貨幣交易所的復雜性交易，并使用一種熟悉的投資工具——ETF。 這將使比特幣具有更高的流動性和更大的價格穩定性。 同樣重要的是，美國證券交易委員會的批準是比特幣在成熟金融機構中日益增長的合法性的一個重要里程碑。
至于供應，比特幣的稀缺性大約每四年隨著每次減半事件而增加。 比特幣減半是指比特幣礦工的獎勵減少一半，新比特幣發行率降低50%的過程。 預計下一次減半將于 2024 年 4 月進行，區塊獎勵將為 3.125，而今天為 6.25。
從歷史上看，這導致比特幣價格在隨后的幾個月和幾年內大幅上漲（見圖表）。 雖然這一事件的實際發生時間是可以預測的，但市場需要時間才能找到新的價格均衡點。 看看比特幣之前的減半，我們看到每次減半后的幾個月和幾年都有顯著的增長。
比特幣上一次減半發生在 2020 年 5 月 11 日，當時區塊獎勵從 12.5 BTC 降至 6.25 BTC。 自該事件以來，比特幣以 52% 的復合年增長率增長，其中最快的增長發生在事件發生后的前 9 至 12 個月。 2020 年之前的減半也產生了類似的情況。
這些因素的結合為比特幣提供了令人信服的投資理由，并提供了一個潛在的切入點。 使用庫存流量模型（該模型試圖量化供應有限的資產的價值），我們發現 2024 年 4 月每個比特幣的隱含價值約為 62,000 美元，相對于當前價格大約上漲 34%，如下所示： 1 月 10 日。
數字資產（尤其是比特幣）的格局今年將發生重大變化。 美國證券交易委員會批準現貨比特幣 ETF 以及 4 月份的減半事件將重塑比特幣的供需動態。
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