比特幣ETF通過(guò)：BTC見(jiàn)光死之后是涅槃重生

訪客 1年前 (2024-01-26) 閱讀數(shù) 348 #區(qū)塊鏈

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來(lái)源：財(cái)主家的余糧

2024年1月11日，11支比特幣ETF獲得美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）的批準(zhǔn)，這意味著，普通投資者可以通過(guò)金融市場(chǎng)很方便的買(mǎi)到比特幣了。

比特幣接下來(lái)會(huì)大漲了？

是的，獲知ETF獲批，比特幣隨后的確大漲——

但，這種漲勢(shì)，僅僅維持了1天。

是的，就1天。

1月11日，比特幣暴漲至49000美元，然后，在1月12日即開(kāi)啟暴跌，然后一直調(diào)整到了現(xiàn)在，目前維持在40000美元附近波動(dòng)。

你要是問(wèn)，關(guān)于未來(lái)的訊息，我有必要講幾個(gè)關(guān)于過(guò)去的故事。

1934年，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)大蕭條之中，新上任的總統(tǒng)羅斯福，頒布了6102號(hào)聯(lián)邦行政令：

禁止美國(guó)的私人儲(chǔ)存黃金，所有人的黃金，必須按照當(dāng)時(shí)的20.67美元/盎司的官方價(jià)格，兌換成美聯(lián)儲(chǔ)券（也就是今天的美元），如果個(gè)人膽敢持有黃金，一經(jīng)發(fā)現(xiàn)，十年牢獄伺候。

從大蕭條一直到第二次世界大戰(zhàn)，再到戰(zhàn)后布雷頓森林體系運(yùn)行期間，該禁令一直有效，也就是說(shuō)，從1934年到第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束，美國(guó)政府是不允許私人擁有黃金的，除了極少數(shù)首飾、藝術(shù)品之外，所有的黃金，必須交給美國(guó)政府和美聯(lián)儲(chǔ)管理。

第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束之后，這個(gè)禁令依然維持，基于布雷頓森林體系的規(guī)則，只有外國(guó)政府和央行，才有資格用美元找到美國(guó)財(cái)政部?jī)稉Q黃金。

由于存在著“特里芬難題”，再加上戰(zhàn)后美國(guó)花錢(qián)大手大腳、印鈔太多，布雷頓森林體系堅(jiān)持26年之后撐不下去了。

1971年8月15日，尼克松總統(tǒng)宣布，關(guān)閉美國(guó)財(cái)政部的對(duì)外黃金兌換窗口。

1973年3月16日，歐洲共同市場(chǎng)舉行巴黎會(huì)議，聯(lián)邦德國(guó)、法國(guó)等國(guó)家對(duì)美元實(shí)行“聯(lián)合浮動(dòng)”，這意味著，各國(guó)貨幣按照固定匯率兌換美元、美元按照固定價(jià)格兌換黃金的布雷頓森林體系，徹底垮臺(tái)。

從那時(shí)起到現(xiàn)在，全世界一起進(jìn)入到信用貨幣時(shí)代，黃金不再被視為美元發(fā)行的基礎(chǔ)，這就是所謂的“黃金的非貨幣化”。

既然，黃金已經(jīng)不再是貨幣而是一種商品，那么從法理上來(lái)講，聯(lián)邦政府維持私人持有黃金的禁令，就毫無(wú)道理了。

從1973年3月開(kāi)始，無(wú)數(shù)人在預(yù)期，美國(guó)會(huì)在未來(lái)一兩年內(nèi)，廢除私人持有黃金的禁令，要知道，美國(guó)人不僅是世界上最有錢(qián)的人，還是世界最大的經(jīng)濟(jì)體，禁令解除，美國(guó)私人對(duì)黃金的需求將出現(xiàn)井噴，黃金必將供不應(yīng)求……

預(yù)期之下，從1973年底開(kāi)始，黃金的價(jià)格就不斷上漲，一直漲到1974年12月，從不足100美元/盎司，一路上漲到超過(guò)190美元/盎司。

市場(chǎng)的預(yù)期被驗(yàn)證了。

1974年12月，為了向世人展示，黃金只不過(guò)是一種普通的金屬，美國(guó)福特總統(tǒng)宣布，將從1975年1月1日起，解除對(duì)美國(guó)私人持有黃金的禁令，同時(shí)，批準(zhǔn)市場(chǎng)開(kāi)展黃金期貨業(yè)務(wù)——大名鼎鼎的Comex黃金期貨市場(chǎng)就此開(kāi)啟。

但是，市場(chǎng)的預(yù)期也出錯(cuò)了。

因?yàn)辄S金價(jià)格已經(jīng)暴漲一倍有余（圖中陰影為預(yù)期發(fā)酵期），市場(chǎng)想象大量美國(guó)私人投資者（新韭菜）涌入黃金市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)的現(xiàn)象并沒(méi)有出現(xiàn)，國(guó)際黃金價(jià)格反而因?yàn)榻畹慕獬_(kāi)啟了“見(jiàn)光死”的下跌進(jìn)程……

黃金價(jià)格見(jiàn)頂190美元/盎司之后就進(jìn)入了陰跌期，一直到1976年8月底，跌至最低的105美元/盎司，才算基本見(jiàn)底。

現(xiàn)在，我們?cè)賮?lái)看比特幣ETF獲得SEC批準(zhǔn)的事兒。

加密貨幣信托基金公司灰度（GrayScale），曾在2021年10月向SEC申請(qǐng)將自身的“比特幣信托基金GBTC（Grayscale Bitcoin Trust）”轉(zhuǎn)換為“比特幣現(xiàn)貨ETF”，結(jié)果，SEC以不符合1934年證券交易法（ExchangeAct）為由駁回該申請(qǐng)；2022年6月，SEC 再次拒絕灰度將其GBTC轉(zhuǎn)換為比特幣現(xiàn)貨ETF的申請(qǐng)，原因是該申請(qǐng)未能回答SEC有關(guān)防止欺詐和市場(chǎng)操縱等問(wèn)題。

2022年6月，灰度公司對(duì)SEC提出控告，為何會(huì)對(duì)比特幣期貨ETF和現(xiàn)貨比特幣ETF批準(zhǔn)存在截然不同的處理方式，這違反了美國(guó)《行政程序法》中最基本的公平要求。

2023年8月29日，華盛頓特區(qū)巡回上訴法院，推翻SEC阻止灰度轉(zhuǎn)為ETF的決定，法院認(rèn)為，“拒絕灰度的提議是武斷和反復(fù)無(wú)常的，因?yàn)镾EC未能解釋對(duì)類(lèi)似產(chǎn)品的不同處理。”這意味著，灰度獲得了勝訴。

換句話說(shuō)，從2022年灰度對(duì)SEC提出訴訟到現(xiàn)在，市場(chǎng)一直都在預(yù)期比特幣ETF的獲批，特別是2023年8月份灰度獲勝以來(lái)，市場(chǎng)已經(jīng)預(yù)期，1年之內(nèi)SEC將批準(zhǔn)比特幣ETF上市交易，這正是自2022年年底以來(lái)，比特幣一路上漲的原因（陰影區(qū)為預(yù)期發(fā)酵期）。

你是不是發(fā)現(xiàn)，這個(gè)市場(chǎng)預(yù)期的發(fā)酵過(guò)程，與市場(chǎng)預(yù)期1973-1974年美國(guó)私人黃金需求將發(fā)生井噴一模一樣？

如果你認(rèn)為，這個(gè)還不夠典型，那么，我們?cè)賮?lái)看看黃金ETF獲批前后，黃金價(jià)格的變化。

2004年11月，世界黃金信托服務(wù)公司（World Gold Trust Services）聯(lián)合道富銀行（State Street Corp）環(huán)球投資管理，在紐約證券交易所獲準(zhǔn)黃金信托ETF SPDR上市，而2003年初到2004年11月份，算是黃金ETF獲批預(yù)期的發(fā)酵期間，黃金價(jià)格同樣也是上漲的——從大約330美元/盎司上漲至約440美元/盎司。

SPDR Gold Trust黃金ETF正式獲得發(fā)行之后，黃金價(jià)格維持在高位時(shí)間僅有2周，最高價(jià)超過(guò)450美元/盎司，但接下來(lái)，就是長(zhǎng)達(dá)9個(gè)月的下跌和調(diào)整，倫敦市場(chǎng)的黃金現(xiàn)貨價(jià)格一度下跌到400美元/盎司附近……

不僅黃金ETF獲批是這樣的效果，黃金的小弟——白銀ETF獲批，也是類(lèi)似的結(jié)果。

隨著一系列黃金信托ETF的獲批，白銀信托ETF也被提上日程，市場(chǎng)開(kāi)始發(fā)酵預(yù)期白銀ETF所能帶來(lái)的白銀現(xiàn)貨需求，頂著當(dāng)時(shí)黃金價(jià)格的調(diào)整，白銀價(jià)格仍然是一路飛漲——從不足7美元/盎司一路上漲到超過(guò)14美元/盎司。

2006年4月下旬，市場(chǎng)確認(rèn)巴克萊銀行（Barclays Bank）申請(qǐng)的iShares白銀信托基金（iShares Silver Trust）ETF獲批之后，白銀價(jià)格開(kāi)始下跌，但隨后再度上漲超過(guò)前高，但很快，就又再次進(jìn)入下跌和調(diào)整階段。

消息傳播中買(mǎi)入，信息證實(shí)后賣(mài)出——

見(jiàn)光死，是資產(chǎn)價(jià)格的大概率事件。

現(xiàn)在，我估計(jì)，更多人想知道的：

見(jiàn)光死，死了之后呢？

答案：

涅槃之后，是更加牛逼閃閃的比特幣。

不那么多廢話了，以黃金禁令的解除、或黃金（白銀）ETF明確獲批時(shí)間開(kāi)始，我直接把接下來(lái)金銀變化的圖表發(fā)給大家（陰影區(qū)域即為“見(jiàn)光死階段”）。

“解除黃金禁令”見(jiàn)光死之后，經(jīng)過(guò)超過(guò)一年半的調(diào)整，黃金價(jià)格于1976年觸底，然后在1977-1980年迎來(lái)其歷史性大牛市，暴漲至最高超過(guò)800美元/盎司。

黃金ETF獲批見(jiàn)光死之后，黃金價(jià)格經(jīng)過(guò)半年左右的調(diào)整到達(dá)底部，此后一路從400美元/盎司上漲到超過(guò)1000美元/盎司。

白銀ETF獲批見(jiàn)光死之后，白銀價(jià)格經(jīng)過(guò)快速下跌之后，又再度快速上漲，然后又再度快速下跌，價(jià)格經(jīng)過(guò)2個(gè)多月的調(diào)整到達(dá)底部，然后，就伴隨著黃金的牛市一路從不足10美元/盎司上漲到超過(guò)20美元/盎司。